A RELAÇÃO ENTRE O GERENCIAMENTO DE RESULTADOS E OS NÍVEIS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA: UM ESTUDO EM EMPRESAS DO SEGMENTO DE ENERGIA ELÉTRICA DA BM&FBOVESPA
Conteúdo do artigo principal
Resumo
O objetivo geral desta pesquisa é analisar a relação entre a prática de gerenciamento de resultados e o nível de governança corporativa de empresas do segmento de energia elétrica. A amostra é composta por empresas brasileiras de capital aberto do segmento de energia elétrica e que estavam listadas nos níveis de governança corporativa da BM&FBOVESPA no período de 2012 a 2015. O procedimento utilizado para a análise e a interpretação dos dados fundamenta-se no modelo proposto por Eckel (1981) combinado com a técnica de regressão com dados em painéis. Os resultados evidenciam que o nível de governança tem uma relação inversa com o índice de Eckel. Isto significa que quanto mais elevado é o nível de governança corporativa em que a empresa está listada, menores são os escores do índice de Eckel e maior é o grau de suavização dos resultados. Implica que quanto mais elevado o nível de governança a que as empresas pertencem, maior é o esforço deliberado para divulgar informações de modo a transmitir uma redução artificial da variabilidade do fluxo de resultados.
Detalhes do artigo
Este trabalho está licenciado sob uma licença Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
Como Citar
Referências
ABBADI, S.; HIJAZI, Q.; AL-RAHAHLEH, A. Corporate Governance Quality and Earnings Management: Evidence from Jordan. Australasian Accounting, Business and Finance Journal, v. 10, n. 2, p. 54–75, 2016. Disponível em: <http://ro.uow.edu.au/aabfj/vol10/iss2/4/>. .
ANTÔNIO, S.C.F. O alisamento de resultados e a divulgação voluntária da informação: Estudo de caso para o Grupo Portucel – Soporcel. Dissertação (Mestrado). IPL – Escola superior de tecnologia e gestão, Instituto Politécnico de Leiria, Leiria. 2012.
BAIOCO, V. G; ALMEIDA, J, E, F; RODRIGUES, A. Incentivos da regulação de mercados sobre o nível de suavização de resultados. Revista Contabilidade Vista & Revista, v. 24, n. 2, p. 110-136. 2013.
BALTAGI, B. H. Econometric Analysis of Panel Data. 2005.
BAPTISTA, M. B. Teoria em Gerenciamento de Resultados. Revista de Contabilidade da UFBA,v. 3, n. 2, p. 05-20. 2009.
BARROS, C. M. E.; SOARES, R. O.; LIMA, G. A. S. DE. A Relação Entre Governança Corporativa e Gerenciamento de Resultados Em Empresas Brasileiras. RCO – Revista de Contabilidade e Organizações, v. 19, n. 1976, p. 27–39, 2013. Disponível em: <http://revistas.usp.br/rco/article/view/55509>. .
BERLE, A. A; MEANS, G. C. The Modern Corporation and Private Property. Macmillan Publishing Company, v. 21, n. 1, p. 380, 1932. Disponível em: <http://books.google.com/books?id=mLdLHhqxUb4C&pgis=1>. .
BARNEY, J. B.; HESTERLY, W. Economia das organizações: entendendo a relação entre as organizações e a análise econômica. In: CLEGG, S. R.; HANDY, C.; NORD, W. R. (org.). Handbook de estudos organizacionais: ação e análise organizacionais, São Paulo: Atlas. 2004.
BEKIRIS, F. V.; DOUKAKIS, L. C. Corporative Governance and accruals earning management. Managerial and Decision Economics, v. 32, p. 439-356. 2011.
BM&FBOVESPA. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Bolsa de Mercadorias e Futuros Bolsa de Valores de São Paulo, São Paulo. 2015.
BM&FBOVESPA. Informe Técnico - MAIO/2014 - Ações mais Lucrativas - No Mês. Bolsa de Mercadorias e Futuros Bolsa de Valores de São Paulo, São Paulo. 2014.
BOWEN, R. M.; RAJGOPAL, S.; VENKATACHALAM, M. (2008). Accounting Discretion, Corporate Covernance, and Firm Performance. Contemporary Accounting Research, v. 25, n. 2, p. 351-405. 2008.
CAMPELO, K. S. Características qualitativas da informação contábil: uma análise do grau do entendimento dos gestores financeiros de empresas do setor elétrico brasileiro. 2007. Dissertação (Mestrado). Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Universidade federal de Pernambuco, de Recife.
CASTRO, M. A. R. Análise do alisamento de resultados contábeis nas empresas abertas brasileiras. 2008. Dissertação (Mestrado) Programa Pós-graduação em Contabilidade da Faculdade de Ciências Contábeis da Universidade Federal da Bahia, Universidade Federal da Bahia, Salvador.
CASTRO, M. A. R.; MARTINEZ, A. L. Income smoothing, custo de capital de terceiros e estrutura de Capital no Brasil. RAM. Revista de Administração Mackenzie (Online), v. 10, n. 6, p. 25–46, 2009. Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1678-69712009000600004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt>. .
CHAN, B.; FÁVERO, L. P. L.; DA SILVA, F. L.; BELFIORE, P. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. Elsevier, 2009.
CHEN, J. J.; ZHANG, H. The Impact of the Corporate Governance Code on Earnings Management - Evidence from Chinese Listed Companies. European Financial Management, v. 20, n. 3, p. 596–632, 2012.
CHI, C. W.; HUNG, K.; CHENG, H. W.; TIEN LIEU, P. Family firms and earnings management in Taiwan: Influence of corporate governance. International Review of Economics & Finance, v. 36, p. 88–98, 2015. Disponível em: <http://linkinghub.elsevier.com/retrieve/pii/S105905601400183X>. .
COPELAND, T.; WESTON, F.; SHASTRI, K. Financial theory and corporative policy. 4 ed. Boston: Pearson Addison Wesley. 2005.
CORNETT, M. M.; MARCUS, A. J.; TEHRANIAN, H. Corporate governance and pay-for-performance: The impact of earnings management. Journal of Financial Economics, v. 87, n. 2, p. 357–373, 2008.
DUARTE, S. de O. Informação S/A: O valor da comunicação para as companhias abertas e para investidores. São Paulo, Saraiva: Letras & Lucros. 2008.
DEFOND M. L., & JIAMBALVO J. Debt covernant violation and manipulation of accruals. Journal of Accounting and Economics, v. 17, n. 1, p. 145-176. 1994.
ECKEL, N. The Income Smoothing hypothesis revisited. Abacus, v. 17, n. 1, p. 28-40. 1981.
ELGHUWEEL, M. I.; NTIM, C. G.; OPONG, K. K.; AVISON, L. Corporate governance, Islamic governance and earnings management in Oman. Journal of Accounting in Emerging Economies, v. 7, n. 2, p. 190–224, 2017. Disponível em: <http://www.emeraldinsight.com/doi/10.1108/JAEE-09-2015-0064>. .
ERFURTH, A. E.; BEZERRA, F. A. Gerenciamento de resultados nos diferentes níveis de governança corporativa. BASE - Revista de Administração e Contabilidade da Unisinos, v. 10, n. 1, 2012. Disponível em: <http://revistas.unisinos.br/index.php/base/article/view/base.2013.101.03>. .
FARIA, A. F. et al. O banco de preços do ministério da saúde: uma alternativa nem sempre viável. In: XIII Congresso Brasileiro de Custos. Belo Horizonte, MG. Anais.... Belo Horizonte, MG. 2006.
FARIA, J. A.; OLIVEIRA, M.C.P; LOPES, L. M. S. Contabilidade com Criatividade ou Contabilidade sem Confiabilidade? O Papel do Contador de Micro e Pequenas Empresas no Gerenciamento de Resultados. In: XX Congresso Brasileiro de Custos. Anais... Uberlândia, MG. 2013.
FRANÇA, J. A. DE; SANTOS, S. I. F. DOS; SANDOVAL, W. S.; SANTOS, Á. P. DOS. Estrutura de financiamento das firmas de energia elétrica no Brasil : uma abordagem à Pecking Order Theory ( POT ). Revista de Contabilidade e Organizações, v. 27, p. 58–70, 2016.
FUJI, A. H.; CARVALHO, L. N. G. Earnings Management no contexto bancário brasileiro. In: 5º Congresso USP Controladoria e Contabilidade. Anais ... São Paulo, SP, FEA/USP. 2005.
GOULART, A. M. C. Gerenciamento de resultados contábeis em instituições financeiras no Brasil. 2007. Tese (Doutorado em Contabilidade e Atuária). Programa de Pós-graduação em Contabilidade, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo.
GUJARATI, D. N; PORTER, D. C. Econometria Básica. Porto Alegre: AMGH Editora. 2011.
GULZAR, M. A.; ZONGJUN, W. Corporate Governance Characteristics and Earnings Management: Empirical Evidence from Chinese Listed Firms. International Journal of Accounting and Financial Reporting, v. 1, n. 1, p. 133, 2011. Disponível em: <http://www.macrothink.org/journal/index.php/ijafr/article/view/854>. .
HENDRIKSEN, E. S.; BREDA, M. F. V. Teoria da contabilidade. São Paulo: Atlas. 2007.
IRAYA, C.; MWANGI, M.; MUCHOKI, G. . The effect of corporate governance practices on earningd management of company listed at the Nairobi securities exchange. European Scientific Journal, v. 11, n. 1, p. 169–178, 2015.
ISMAIL W. A.; KAMARUDIN K. A.; IBRAHIM M. K. Income Smoothing and Market Perception of Accounting Numbers: An Empirical Investigation of Extraordinary Items, Journal of Financial Reporting and Accounting, v. l3, n. 1, p. 49-70. 2005.
JENSEN M.C; MECKLING, W. H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305-360, 1976.
JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, v. 3, n. 4, p. 305–360, 1976.
KONRAHT, J. M.; SOUTES, D. O.; ALENCAR, R. C. DE. A relação entre a governança corporativa e o alisamento de resultados em empresas brasileiras. Revista de contabilidade e controladoria, v. 8, n. 1, p. 47–65, 2016.
LAMBERT, R. A. Agency Theory and Management Accounting. Handbooks of Management Accounting Research, 2006.
LOPES, A. B. et al. Contabilidade e Finanças no Brasil: Estudos em Homenagem ao professor Eliseu Martins. São Paulo: Atlas. 2012.
LOPO G. J.; ZHOU, J. Did conservatism in Financial Reporting Increase after the Sarbanes-Oxley Act? Initial Evidence. Accounting Horizons, v. 20, n. 1, p. 57-73. 2006.
LYRA, I. X. M.; MOREIRA, R. L. Alisamento de resultados nas empresas listadas nos níveis de governança corporativa da Bovespa. Revista Contabilidade e Controladoria. v. 3, n. 2, p. 78-93. 2011.
MARRA, A.; MAZZOLA, P.; PRENCIPE, A. Board monitoring and earnings management pre- and post-IFRS. International Journal of Accounting, v. 46, n. 2, p. 205–230, 2011. University of Illinois. Disponível em: <http://dx.doi.org/10.1016/j.intacc.2011.04.007>. .
MARTINEZ, A. A. L. AL. “Gerenciamento” dos resultados contábeis: estudo empírico das companhias abertas brasileiras. Tese de Doutorado, p. 154, 2001. Disponível em: <http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-14052002-110538/%5Cnhttp://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-14052002-110538/pt-br.php%5Cnhttp://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-14052002-110538/publico/tde.pdf>. .
MARTINEZ, A. L. Minimizando a variabilidade dos resultados contábeis: estudo empírico do income smoothing no Brasil. Revista Universo Contábil. v. 2, n. 1, p. 09-25. 2006.
MICHELSON, S. E; JORDAN-WAGNER, J; WOOTTON, C.W. A Market Based analysis of income smoothing. Journal of Business Finance & Accounting, v. 22, n. 8, p. 1179–1193. 1995.
MULYADI, M. S.; ANWAR, Y. Corporate Governance, Earnings Management and Tax Management. Procedia - Social and Behavioral Sciences, v. 177, n. July 2014, p. 363–366, 2015. Elsevier B.V. Disponível em: <http://linkinghub.elsevier.com/retrieve/pii/S1877042815017152>. .
NARDI, P.C.C; NAKAO, S.H. Gerenciamento de Resultados e a Relação com o Custo da Dívida das Empresas Brasileiras de Capital Aberto. Anais ... XXXIII Encontro da Anpad. São Paulo, SP, 2009.
NASCIMENTO, A.M; REGINATO, L. Divulgação da informação contábil, governança corporativa e controle organizacional: uma relação necessária. Revista Universo Contábil. v. 4, n. 3, p. 25-47. 2008.
OECD. Corporate Governance A SURVEY OF OECD COUNTRIES. 2004.
OKIMURA, R. T. Estrutura de Propriedade, Governança Corporativa, Valor e Desempenho das Empresas no Brasil. Dissertaçao de Mestrado - FEA-USP, 2003.
OLIVEIRA, V. A.; ALMEIDA, L.C.F.; LEMES, S. Gerenciamento de resultados contábeis por meio de ativos fiscais diferidos. Revista UnB Contábil. v. 11, n. 1, p. 153-169, jan./dez. 2008.
OLIVEIRA, F. D. C, et al. Características Qualitativas da Informação Contábil: Um Estudo da Percepção dos Concludentes do Curso de Ciências Contábeis da UFCG. Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade. v. 4, n. 2, p. 96-113. 2014.
PADOVEZE, C. L. Objeto, Objetivos e Usuários das Informações Contábeis. Revista de Administração da UNIMEP. v. 2, n. 2, p. 77-102. 2004.
SANTOS, A. C., et al. Gerenciamento de Resultados: Investigação de sua Ocorrência em Empresas de Setores Regulados no Brasil. Revista de Contabilidade da UFBA, v. 6, n. 3, p. 04-16. 2012.
SCHIPPER, K. Commentary on earnings management. Accounting Horizons, v. 3, n. 4, p. 91-102, 1989.
SHLEIFER, A.; VISHNY, R. W. A Survey of gorporate governance. The Journal of Finance, v. 52, n. 2, p. 737–783, 1997. Disponível em: <http://dx.doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x>. .
SILVEIRA, A. D. M. DA; BARROS, L. A. B. DE C.; FAMÁ, R. Estrutura de governança e desempenho financeiro nas companhias abertas brasileiras. Revista de Administração de Empresas, v. 43, n. 3, p. 50–64, 2003.
UWUIGBE, U.; PETER, D. SUNDAY; ANJOLAOWA, O. the Effects of corporate governance mechanisms on Earnings Management of Listed Firms in Nigeria. Asian Economic and Financial Review, v. 5, n. 2, p. 218–228, 2014. Disponível em: <http://www.pakinsight.com/archive/3/02-2015/2>. .
WATTS, R; ZIMMERMAN, J. Positive accounting theory. Englewood Cliffs: Prentice Hall. 1986.
WAWERU, N. M.; RIRO, G. K. Corporate Governance , Firm Characteristics and Earnings Management in an Emerging Economy. Journal of Applied Management Accounting Research, v. 11, n. 1, p. 43–64, 2013.
XIE, B.; DAVIDSON, W. N.; DADALT, P. J.; DAVIDSON III, W. N.; DADALT, P. J. Earnings Management and Corporate Governance: The Role of the Board and the Audit Committee. Journal of Corporate Finance, v. 9, n. 3, p. 295–316, 2003. Disponível em: <http://www.redi-bw.de/db/ebsco.php/search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&db=buh&AN=8929694&site=ehost-live>. .
XUE, S.; HONG, Y. Earnings management, corporate governance and expense stickiness. China Journal of Accounting Research, v. 9, n. 1, p. 41–58, 2016. Sun Yat-sen University. Disponível em: <http://dx.doi.org/10.1016/j.cjar.2015.02.001>.